Hoca Ahmet Yesevi Ocağı’na bağlı olan ve Hacı Bektaş Veli dergahında yetişmiş Horasan erenlerinden olduğu rivayet edilmektedir. Bir halk tabibi olduğu belirtilir. Hayatı hakkında geniş bilgi yoktur. Karaca Ahmed Sultan’ın kardeşi ve Hacı Bektaş müridi olarak kurduğu tekkede bir tür cilt hastalığını iyileştirdiği söylenmektedir. İçinde Hayran Veli ve müritlerine ait mezar yerleri bulunmaktadır. Karaca Ahmet Sultan, Yargeldi Sultan ve Seyyid Hasan Basri ile arkadaş olduğu anlatılır. Tahsillerini tamamladıktan sonra Karahisarı Sahib’e dönen bu dört arkadaş şehri gezerken, susarlar, namaz vakti gelmiştir. İçmek ve abdest almak için su ararlar. O sırada Karaca Ahmet elindeki asasını yere vurarak su burada olacak der. Vurduğu yerden su fışkırır. Kana kana içerler, abdestlerini alırlar. Zamanla bu suyun çıktığı yere çeşme yaparlar. Halen kullanılan Olucak çeşmesi bu olayın hatırasıdır. Kerametleri ortaya çıkınca dağılmağa karar verirler. Afyon İhsaniye ilçesi Kayahan kasabasında yatmakta olan Hayran Veli’nin türbesinden alınan ve Cevher olarak bilinen toprağın çıbanlara sürülmesi halinde tedavi olunacağına inanılır.